八戒策略 唐兴科技收到北交所二轮问询函 重点关注收入真实合规性等问题
唐兴科技创立于2005年，是国内领先的顶管机成套装备制造企业之一，总部位于安徽淮南。公开资料显示，唐兴科技主营业务为地下空间非开挖成套装备及其关键零部件的研发、设计、制造、销售、维修和租赁业务，目前公司产品种类已由顶管机成套装备拓展至盾构机、硬岩隧道掘进机成套装备等领域。
记者梳理发现，唐兴科技曾于2023年6月启动创业板上市申请，保荐机构为国元证券，拟募资4.26亿元用于非开挖装备产业园项目和非开挖装备零部件生产线改造项目等。历经两轮问询回复后，公司于2024年5月撤回上市申请，其创业板上市进程终止；2024年12月，唐兴科技在新三板挂牌；今年6月，公司正式递交北交所上市申请，保荐机构变更为申万宏源证券。
招股书显示，截至2025年4月21日，公司已使用自有资金1.75亿元投入募投项目，本次IPO申请的募资金额为3.58亿元。根据项目规划，公司拟形成年产500台套非开挖掘进机成套设备综合产能，新建研发中心综合楼，新增先进的研发及试验设备；此外，公司还将开展生产车间老旧设备淘汰改造，新增国内外先进的智能生产、加工及信息化等设备。
在今年10月的一轮问询回复中，唐兴科技详细回复了北交所关于市场空间、业绩波动、毛利率高于可比公司及募资用途等问题。
财务数据显示，2022至2024年度，唐兴科技主营业务收入分别为3.2亿元、3.88亿元和3.71亿元；2025年上半年，公司主营业务收入为1.82亿元，同比增长24.94%。2024 年，公司归母扣非后净利润同比下滑12.56%，2025年上半年，这一数据为同比增长45.62%。此外，报告期各期，公司主营业务毛利率分别为38.54%、42.90%、43.78%和40.46%。
在11月17日公告的二轮问询中，北交所要求唐兴科技进一步说明今年上半年经营业绩同比大幅增长、主要产品毛利率波动的原因，并列明目前在手订单情况及可执行性。
根据公开信息，2024 年，唐兴科技向非终端客户销售非开挖成套装备的金额为2338.28万元，且公司前五大客户中的多家客户实缴资本为0。北交所要求唐兴科技说明收入的合规性，以及在与非法人客户、实缴资本低等客户的交易往来中是否存在利益输送等问题。
此外，针对唐兴科技实际控制人多位亲属在公司的履职具体情况、产量下滑引发的募投扩产合理性、经营活动现金流净额由正转负等问题，北交所在审核问询函中均予以关注。
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